必威官网登录_betway必威官网注册

热门关键词: 必威官网登录,betway必威官网注册
可转债基金投资攻略:把握好风险和收益的翘翘
分类:财经资讯

  由于大量申购资金流入,为保证基金平稳运作,自2010年10月11日起,该基金暂停接受单笔金额3万元以上(不含3万元)日常申购和定期定额申购、转换转入申请,且单个基金账户单日累计申购及转换转入金额不得超过3万元。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  该基金是国内唯一一只以可转债为主要投资对象的基金。根据招募说明书的规定,其资产配置比例为可转债30%~95%(其中可转债在除国债之外已投资资产中比例不低于50%),股票不高于30%。该基金在晨星分类中属于保守混合型基金。

  随着各家基金公司对固定收益产品线的重视,可转债基金的数量也随之增加,目前市场上有14只可转债基金。投资者在选择的时候可重点从费率、基金经理管理经验、过往业绩以及产品投资风格特征与自身风险承受能力匹配度几个角度着眼。

  三季度,随着转债市场扩容,基金放开了正常申购,基金规模有较大幅度的增长。季度末资产规模50.34亿元,较上季末27.93亿元的水平有大幅增加。

  不同的可转债股性和债性有着较大的差别。通常用转股溢价率和纯债溢价率来衡量转债的股性、债性。转股溢价率指的是可转债如果进行转股,相较转股价值的溢价,具体计算方法为(可转债价格—转股股数*股票市价)/(转股股数*股票市价),转股溢价率提升,则股性变弱,反之则变强。多数情况下,转股溢价率都为正数,当其值为负数时,则出现了转股套利机会,但通常这种机会维持的时间不会太长,如近期市场上国投转债和巨轮2转债的套利机会。今年以来,伴随着股市的持续回升,可转债市场的平均转股溢价率呈现不断下降的趋势,市场整体的股性逐步加强。纯债溢价率简单来说是指可转债价格相比较纯债价格的溢价程度,具体计算方法为(可转债价格—纯债价格)/纯债价格,纯债溢价率同债性亦是负相关的关系。在多数情况下,转股溢价率和纯债溢价率就像翘翘板的两端,呈现此高彼低或是此低彼高,两者是衡量转债股性和债性的关键性指标,如转股溢价率高、纯债溢价率低则债性强,典型的如当前的歌华转债、中海转债等,转股溢价率都在80%以上、纯债溢价率都在15%以下,而国投转债和巨轮2则属于典型的股性强品种。不过总体来看,目前可转债仍以平衡型转债占到绝大多数。

至11月底,该基金今年以来的回报率为6.26%,在同类基金中涨幅较多。从风险指标看,其三年波动幅度和晨星风险系数(下跌风险)均为中。近三年的晨星风险调整后收益居同类上游。

  可转债基金的投资风险大体由两方面构成:可转债市场带来的系统性风险以及基金经理管理不当带来的投资风险。

  股票方面,基金的仓位变动不大,但结构变化较大。季度末股票仓位为26.33%,较上季末20.79%的水平有所提高,行业分布较为分散。

  由于可转债兼具股性和债性,一切能对股市和债市构成风险的因素都可能对其形成风险。具体来看,如市场风险偏好、估值水平、宏观经济运行状况、利率水平的高低、资金面紧缩程度、发行可转债企业的盈利状况、信用等级等等,都将直接影响可转债市场的价格波动。例如,在2011年市场资金面极度紧缩的情况下,债市承压,可转债市场出现了较大幅度的下跌,而随即爆发的城投债违约风波又再次重挫市场,但自去年年底以来,股市出现了一波估值修复,转债市场的价格也随即水涨船高。此外,由于可转债的募集说明书对转股价格的改动有诸多相关条款,投资者博弈条款的行为也可能带来转债价格的变动。可见,影响转债的因素是多样化的,因此也给普通投资者分析带来了一定难度。

摘要:至11月底,该基金今年以来的回报率为6.26%,在同类基金中涨幅较多。从风险指标看,其三年波动幅度和晨星风险系数(下跌风险)均为中。近三年的晨星风险调整后收益居同类上游。 该基金是国内唯一一只以可转债为主要投资对象的基金。根据招募说明书的规定,其资产...

  值得提醒投资者的是,虽然可转债带有本息偿付属性,但是由于二级市场的炒作,不少可转债的价格往往超越了到期价格,可转债的到期收益率呈现负收益,从而导致中途买入的投资者可能承担本金损失的危险。目前市场尚未到期的23只转债中上仅有5只的到期收益率为正。由此可见,随着今年以来转债价格的上涨,转债的风险也随之增加。

TAGS:强风控较能力可转债兴业显示

  可转债基金的投资风险

  固定收益投资上,三季度基金全部减持了余下的部分企业债,主要增持了半年左右到期的央票。

  相关:沪深可转债行情一览

  在可转债操作上,虽然基金经理在二级市场积极增持了可转债,但由于规模扩张较快且转债在较好的价格下流动性不足的原因,基金转债持仓并没有上升,甚至略有下降,其中不能参与工行转债(工行为该基金托管银行)也使转债持仓难以较大幅度的提高。结构上,基金经理进一步增持中行转债,在铜陵转债上市后进行了积极配置,同时增持唐钢转债、锡业转债、塔牌转债;厦工转债因为赎回,基金全部减持。三季度末,基金转债持仓为36.82%,而上季末为46.04%。其中中行转债13.44%,唐钢转债为6.09%,新钢转债为5.84%。

  晨星(中国)研究中心 廖佳

  展望未来,基金经理认为,全球信用货币对实物资产的“贬值”将是一个中长期的过程,当全球经济重新回到均衡增长水平,通货膨胀以及资产价格可能都明显上台阶。其中长期更看好权益市场。

  此外,基金经理过于激进或是对市场误判的投资操作也会构成风险。尤其是一些股性较强的转债,波动幅度甚至远高于正股,激进型的基金经理则更容易“受伤”。

本文由必威官网登录发布于财经资讯,转载请注明出处:可转债基金投资攻略:把握好风险和收益的翘翘

上一篇:后市弱势运行,2类基金弱市避风港!(牛基) 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文