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公募复制专户产品 基金创新有了试验田
分类:股票基金

  证券时报记者 方丽

  支玉香

  一些基金公司专户业务成为公募业务创新的“试验田”,并逐渐成为一种趋势。业内认为,这种发展模式正在与“先管理好富人的钱再管理大众钱”的海外模式接轨。

  一年前,或许你不能想象,基金公司可以绕过银行渠道发行成立新基金。而如今已经屡见不鲜。

  运作效果良好的基金专户产品有了公募版的“复制基金”。据上海一家基金公司市场人士说,该公司上报了一款利用股指期货进行对冲的公募新产品,而这一产品设计实际是将该公司旗下运作了两年的专户产品移植过来。这款专户产品通过股指期货对冲系统性风险,精选个股获得超额收益,追求阿尔法策略,运作两年多效果较好,实现了有竞争力的正回报。目前这类产品比较适合震荡市场,所以移植到公募领域。

  天弘基金旗下的天弘增利宝低调发行后,火速和支付宝[微博]对接成立了余额宝,至今资产规模已经高达500亿元。天弘基金借助余额宝实现了逆袭,粗略合计,目前资产管理规模挤入行业前20名。

  这样的移植并不是孤例。今年上报的挂钩股指期货的新基金,不少都是在基金专户领域实验过的品种。而且,也有部分基金公司发行养老型基金,实际上基金在专户领域对养老理财早有涉猎,有较为丰富的投资经验。类似融通通泽一年期目标收益基金,在专户中也有这样的品种,实际上也是追求绝对收益的专户投资理念在公募的体现。

  而又有基金走纯直销的路线。记者从汇添富基金了解到,汇添富现金宝基金9月9日到10日发行,其发售渠道并不是通过传统的银行,同样是走直销中心和网络直销系统。“可以预测的是,该基金日后肯定也会对接其他产品,”基金界人士如是评价。

  深圳一家基金公司人士表示,这已经成为一种新趋势,主要也是因为股指期货等新工具的运用和政策面逐步放开,而且目前公募基金产品设计上更追求绝对收益,自然而然将视野转到专户产品上。

  “基金首发实际上是给银行渠道打工,第一年管理费的七八成都分给了银行,再算上媒体投放、宣讲活动等,第一年新基金发行基本是赔本赚吆喝,而过往的银行渠道一家独大的行业生态是否能被改变,目前还不得而知。但至少公募基金是在思变。”某基金人士如是指出。

  另一位业内人士也表示,目前基金公司专户产品类别已经非常丰富,尤其是对冲型产品,各大策略都有涉足,一旦政策面放开,可能这些品种都会引入到公募产品上。如管理期货(CTA)策略、市场中性策略、事件套利等。“海外市场走的就是一条先管理富人的钱然后再管理大众钱的道路,专户运作好转到公募也是这样一条道路,私募机构等发行公募产品也是一样。”

  事实上,公募基金的创新并不止于针对发行渠道。基金公司的创新已经多维度展开,继去年推出跨市场ETF、理财基金、货币T 0等影响深远的基金产品后,今年公募基金在产品创新端仍有不俗表现。

  深圳一家大型私募基金公司合伙人就表示,国外发行对冲产品,往往是写两年策略模型,如果运作效果好,才会去发产品。往往“不接地气”的基金创新也很难获得好收益,也难以获得市场认同。如今专户与公募产品设计开始良性互动,对于投资人来说是福音。

  三大创新维度

  “基金产品的创新主要围绕着三个维度展开,投资维度、运营维度和市场服务维度。今年这三个维度是全面开花。”一位基金界人士如是分析。

  投资维度的创新是今年的一大亮点。所谓投资维度是指投资品种和策略方面的创新,新的投资品种、新的投资策略都属于此类。已有基金公司发行了债券ETF、黄金ETF,投资标的均是过往基金产品尚未覆盖到的。

  债券ETF在今年得到了大扩容。

  国泰基金[微博]、嘉实基金均已经发行了上证5年期国债ETF、中期国债ETF。其中前者采取的是跟踪上证5年期国债指数的方式,后者则是国内首只成份类国债指数,该指数从银行间市场挑选不超过16只剩余期限均衡分布于3到7年之间且流动性强、规模大的国债组成样本。

  博时基金[微博]则将目光投向了企业债ETF,发行成立了上证企债30ETF。此外记者了解到,汇添富旗下的中债公司信用类债ETF已于9月初接收反馈材料。

  国债期货的推出给基金公司提供了更多的产品创新的机会。有基金公司告诉记者,正在围绕国债期货进行策略开发与产品设计。首先基金的专户是可以利用国债期货进行期现套利、跨期套利、信用利差对冲等策略开发设计产品;此外,公募基金产品持有的债券资产可利用国债期货进行资产配置、套期保值、久期管理以及流动性管理等。总之,更加多样化。

  黄金ETF同样让市场为之一亮。今年市场上新添两只黄金ETF,分别为华安黄金ETF、国泰黄金ETF,主要投资于上海黄金交易所(中国黄金交易所)的现货合约,跟踪黄金现货的价格,同时还采用一些增强收益的方式,比如黄金的租赁,能够覆盖产品的运营管理费用,这样能够让黄金ETF的投资者完全享受到金价的投资涨幅,享受到金价的投资收益。

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