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广发基金:下半年重点配置盈利确定行业
分类:股票基金

  ⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  广发基金投资总监易阳方日前发表下半年投资策略观点。

  易阳方认为:下半年A股市场仍受通胀和经济增速下滑影响,不过从去年开始的紧缩政策到下半年或将出现阶段性的终结,货币政策结构性放松对下半年市场向上的推动较为明朗。但需要注意的是,在经济转型期,通胀维持高位运行与GDP增速下降为大概率事件,长期看,市场或将延续震荡上行态势。在投资策略上,结构性投资机会替代系统性机会,探讨短期涨跌板块意义不大,寻找长期盈利向上、稳定增长的行业更为现实。

  易阳方认为,相较于上半年严峻的物价形势,七月份开始应该有所缓解:一方面,若无特殊原因,下半年物价翘尾因素将彻底消除,基于去年基准数据的物价指数应该平稳走低;另一方面,在央行数量工具的存款准备金率达到一定高位后,预计还将再次利用利率手段小幅加息,催生物价拐点。可以预计的是,货币紧缩的力度和频率不会像上半年那么严重,调控基调会定为结构性、阶段性的平衡,市场也将充分体现。

  易阳方表示,总体来看,下半年乐观因素比上半年好,但应保持谨慎乐观态度,目前并不存在牛市的前提基础,整体策略以稳健为主。下半年能有所作为,主要体现在抓住市场的结构性机会和热点题材。如低估值的超跌反弹,水泥、机械、家电等与保障房相关板块,以及具有需求持续强劲、增长确定性高、抗周期等特征的高端消费品。

  易阳方认为,长期来看,基于未来通胀维持一个比较高位置的判断,成长性投资需要寻找盈利朝上的行业,即那些能够转嫁成本、增长较为确定、有定价能力、绝对回报高的企业,如上游的资源型企业和下游的品牌消费品。在资产配置层面,应看准行业、精选个股,灵活配置,盈利向上的绝对回报行业是重点关注对象。

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