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反弹频现板块轮动 把握节奏成基金配置关键
分类:股票基金

  ⊙记者 安仲文 ○编辑 王诚诚

  景顺系重配华谊兄弟等影视传媒股

  A股市场此轮反弹所呈现的轮动特点使得基金经理更加注重资产的配置节奏。不少基金经理表示,基于市场的频繁轮动的特征,确定行业配置比例时需要更加谨慎,这可能对其全年业绩产生直接影响。

  ■新快报记者 陈伟新

  昨日,TMT领域的触摸屏板块、水利、传媒娱乐板块的强势走高即凸显了当前市场中的反弹节奏现象。5月底以来,A股市场渐现触底回升态势,以水泥、化工为代表的品种首先成为资金进攻的方向,水泥股、化工股在六月份的反弹行情中明显领先于其他品种。而包括TMT板块、水利、传媒娱乐板块在同期的整体表现逊色于上述三个板块的一些核心品种,甚至在反弹中的收益尚为负,而七月份以来的传媒娱乐板块、TMT、水利等板块纷纷崛起。

  受政策暖风频吹的影响,近期大盘出现久违的上涨,以天舟文化、中视传媒、中体产业为代表的文化传媒概念股更是连续多个交易日涨停。十七届中央委员会第六次全体会议对于推动文化体制改革给予了高度关注,政策对文体传媒行业的支持力度空前是文化传媒概念股“强悍”的主要原因。其实,作为A股市场中具有一定话语权的基金早已对该主题进行了布局,三季报显示,景顺长城等一批基金就跻身不少传媒概念股的前十大流通股名单。

  个股方面,诺安基金投资总监杨谷、华夏基金投资总监刘文动重仓的TMT品种昨日强势上涨。其中,杨谷介入的华东科技当日强势涨停,他管理的两只基金诺安股票和诺安主题精选合计持有华东科技超过1400万股,为华东科技的第一大机构投资者。而华夏基金投资总监刘文动管理的华夏优势增长重仓介入的莱宝高科当日上涨逾7%,该股七月份上涨接近14%,截至今年一季度末,刘文动持有莱宝高科接近2000万股,其管理的基金亦是该股最大机构投资者。

  政策倾斜扶持力度空前

  在传媒娱乐板块上,诺安投资总监杨谷、银华基金投资总监陆文俊介入的电广传媒亦在当日早早封于涨停板,杨谷管理的诺安股票基金是该股第一大机构投资者,一季度期间持有电广传媒超过700万股,陆文俊同期持有电广传媒约190万股,陆文俊管理的基金对华谊兄弟投资较多,今年一季度期间成为华谊兄弟第一大机构投资者,持股超过1000万股,华谊兄弟在六月下旬以来的反弹中表现滞后,七月以来则较为强势,昨日亦逆市走高超过2%;此外,博时旗下三只基金介入的华策影视昨日上涨4.49%,以华商基金为第一大机构投资者的奥飞动漫近期似乎摆脱前期滞涨局面,昨日逆市上涨约5%,七月以来的四个交易日连续上涨超过8%。华商动态阿尔法及华商基金研究部总经理田明圣管理的华商领先基金合计持有持有该股超过1100万。

  深圳一传媒行业研究员对新快报记者表示,9月26日的政治局会议明确提出“社会主义文化强国”目标,部署文化兴国战略。这是自2007年“十七大”以来,首次将“文化命题”作为中央全会的议题。单独对一个行业进行如此高规格的会议十分罕见,预计在不久的将来管理层对相关行业的政策扶持力度将非常巨大。十七届中央委员会第六次全体会议召开后,有关文化体制改革的进一步举措出台,会议的精神值得资本市场认真学习。

  A股市场呈现的轮动行情使得基金经理在确定各板块的配置比例时将更为谨慎,不过他们对配置节奏的看法也并不完全一致。

  从市场走势上看,节后第一个交易周,汇金公司出手救市,A股市场重返2400点之上,文化传媒板块的天舟文化成为市场近段时间反弹的龙头股,该股国庆后至今的累计涨幅高达56.73%,换手率也急剧放大。另两家文化传媒概念股华谊嘉信、中视传媒本周的表现也相当抢眼,短期累计涨幅均超过30%,大有后来居上之势。

  “投资节奏首先是经济复苏的早周期行业,随后是精选估值合理的成长股。”大成精选增值基金经理刘安田昨日称,若将眼光放至中长期,近期的震荡筑底将为积极布局提供宝贵时机,投资应该慎重分析在市场底部区域如何进行行业配置,以在未来的上涨行情中获得良好收益。

  基金界开始关注传媒股

  在品种选择的轮动节奏上,南方基金则认为,配置节奏依次是中下游制造业、金融地产、消费品。南方基金昨日强调,上述节奏的时间点是三季度配置中下游制造业,比如受益于成本压力缓解、毛利提升的工程机械、电力设备、汽车等。随着通胀见顶,投资者可加仓低估值的金融、地产等板块,通胀回落后可以布局消费品。

  在经济结构调整的背景下,依靠内容创新的轻资产文化企业逐步进入基金经理的投资视野,部分基金已在三季度对文化企业提前重仓介入。天舟文化的三季报显示,由景顺长城投资总监王鹏辉管理的两只基金“潜入”其中,合计买入约190万股,成为天舟文化的第一大机构投资者,光线传媒、华谊兄弟等一批文化产业个股进入其十大重仓股之列,文化产业类个股的市值占比也提升至12.56%,位居行业配置的第二位。从整个景顺长城基金公司的情况看,该公司对文化产业的关注度明显高于其它的基金公司,景顺长城共有三只基金持仓华谊兄弟,六只基金持仓光线传媒,两只基金持仓乐视网。

  虽然基金在配置节奏的细节上略有出入,但是对于市场整体的判断却越来越多的回归乐观的期待。“加息是加一次少一次,次数不会很多。”大成策略回报基金经理周建春对本报记者表示,当前市场已经处于底部阶段,未来投资视紧缩变化而定。诺安基金昨日也认为,下半年经济增长速度会进一步放慢,下半年通胀压力也会舒缓,政策调控要在经济增长与通货膨胀之间寻求平衡。“这有别于2011年上半年单一的反通胀目标。因此货币政策也会有微调,由持续紧缩逐渐转向观察阶段,这有助于提高A股市场的信心。”

  此外,博时、诺安、招商、华夏等一批基金机构亦在第三季度加大对传媒娱乐板块的配置力度,博时裕隆基金、博时价值增长基金三季度末持有华策影视合计为152万股,博时基金还现身于粤传媒的十大股东中。华夏大盘、华夏策略两基金合计持有电广传媒超过2700万股。华夏盛世基金、华夏红利基金、华夏蓝筹、华夏优势、华夏复兴等基金也集体扎堆该股;华夏基金还合计持有超过5300万股的广电网络。招商基金与诺安基金则分别重仓持有电广传媒与中文传媒,尤其是中文传媒获得了这两家基金管理公司旗下共九只基金的青睐。诺安系基金在关注一线传媒股的同时,也积极关注创业板的小市值传媒股,分别持有数码视讯与迪威视讯212.17万股与44.02万股。

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  如热点扩散则反弹将持续

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  由于近段时间文化传媒板块持续被热炒,短期累计升幅巨大,有市场人士开始提醒其短期的风险。天舟文化在本周连拉两个涨停板后周三出现放量滞涨,周四停市。在缺乏龙头股带领下的文化产业概念股也在昨日大盘振荡过程中领跌市场,跌幅居首。

  一位广州本地的私募人士向记者表示,结合政策面与市场走势看,本轮文化产业股的行情不属于一般的超跌反弹炒作。首先,相关个股启动前的累计跌幅并不大,这意味着有部分先知先觉的资金在前期进行了吸纳;其次,从政策面看,这种对某个行业密集出台一系列高规格政策利好、高度重视并提倡大力发展的情况与1999年的“科技兴国”有点类似,当时曾引发了著名的“5·19”科网股行情。

  由文化产业股的“点火”炒作能否蔓延至网络传播及信息网络科技股是本轮反弹行情能否持续的关键。作为本轮反弹行情的龙头板块,如果其炒作不能形成热点扩散效应,并带动市场情绪转多,则此次反弹的空间将止步于2500点之下。

  部分基金持有文化传媒概念股情况

  基金名称 股票代码 股票名称 持股数量(万股)

  景顺精选 300251 光线传媒 44.02

  景顺内需增长 300027 华谊兄弟 511.7064

  300148 天舟文化 73.667

  300104 乐视网 255.5761

  300251 光线传媒 119.4014

  景顺内需贰号 300027 华谊兄弟 807.0155

  300148 天舟文化 116.4742

  300104 乐视网 402.5946

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