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王群航:选择基金前应弄清产品定位 预估风险
分类:股票基金

图片 1华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航做客新浪财经

  作为基金掌舵人,频繁的更换或多或少会给基金业绩带来负面影响。而近年来,这一现象却开始普遍起来,除公司内部调整外,最多的原因便是基金经理“弃旧觅新”。

  新浪财经 7月6日上午消息 华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航今日做客新浪财经《视频直播间》,谈基金调研与上半年基金表现,分享其对今年市场的看法及下半年基金机会与关注的投资品种。以下为文字实录。

  《证券日报》基金周刊根据资讯整理数据显示,在223名离职后有最终去向可寻的基金经理中,125人最终选择去往其他公募基金公司,占56.05%;80人最终选择“奔私”,占35.87%;18人最终选择去往券商,占8.07%。

视频:王群航谈基金调研与上半年基金表现媒体来源:新浪财经

  华泰联合证券基金研究中心总经理王群航(微博)在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,基金经理跳槽后去往其它基金公司和私募的现象比较明显。若是去往其它公募公司,首先,可能是从小型跳槽到大中型公司,认为自己在新公司的发展前景和空间更大或者跳槽后职位有升迁;其次,薪酬比跳槽前公司有较大的提升;而若从公募跳槽至私募,则基金经理可能考虑到公募基金管理制度相对严格,投资运作不但受到证监会的很多监管,还要受到基金公司整体战略的颇多限制,私募基金往往投资运作灵活,基金经理权限更大,管理制度相对轻松。

  各位新浪网友,大家好!

  同时他强调,基金经理跳槽投资者还应以积极的眼光去看待,市场对于基金经理的变动很敏感,重要原因之一就是担心相关基金的业绩会下滑,这种心态背后的心理逻辑其实是错误的。我们应该从积极的心态出发,应该相信每一位新来的基金经理都能够做的更好。

  主持人权静::各位新浪网友大家好,欢迎您说到新浪网的视频直播间,我是主持人权静。

  35.87%基金经理“奔私”忙

  今天我们的嘉宾也是新浪财经尤其是新浪基金的老朋友王群航老师,欢迎您王总。

  《证券日报》基金周刊根据资讯整理数据显示,在223名跳槽后有最终去向可寻的基金经理中,125人最终选择去往其他公募基金公司,占56.05%;80人最终选择“奔私”,占35.87%;18人最终选择去往券商,占8.07%。

  王群航:您好。

  由此可见,最终选择留在公募行业的基金经理占比过半。资讯数据显示,其中,目前任职嘉实基金(微博)公司旗下嘉实周期优选基金经理的詹凌蔚更是自从业起,前后在4家基金公司中任职,此外,还有28人先后任职3家基金公司。

  主持人权静:王老师现在也是华泰联合证券有限责任公司基金研究中心的总经理,也是研究总监,也是挑起了华泰联合证券基金研究的大梁。首先跟您交流一下整个基金行业的人才情况,因为我们谈到公募基金的时候,发现一个特别大的挑战就是行业发展过快,人才匮乏的问题。从基金公司到第三方的研究机构,到研究所都面临着这样的问题。这一次也是您就任了新的研究机构,您怎么看待这个问题?

  而除选择新公募东家外,最多的选择便是投奔私募。投票结果显示,55.9%投资者认为从事私募基金赚钱更多、6.5%投资者认为私募基金人际关系更简单、5.9%投资者认为私募基金工作环境更加轻松、14.1%投资者认为私募基金可以做老鼠仓,另有17.6%投资者认为私募基金的发展空间比公募基金更大。

  王群航:本身这个行业是一个发展势头很快的行业,不光是公募,大家从公募的数量和产品的数量发展很快。非公募发展就更多了,公司多如牛毛。成立这么多公司、这么多机构,肯定需要行政管理人员,也需要专业管理人员,这就造成现在这个行业里处于一个快速发展状态的行业,人员流动性比较高的一个原因。

  华泰联合证券基金研究中心总经理王群航在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,基金经理跳槽已是很普遍的现象,跳槽至其它公募基金公司无非有以下几点原因,首先,到别的基金公司可能职位有升迁,例如从原公司的基金经理升至现公司的投资总监等;其次,只职位没发生改变的前提下,可能薪酬方面比跳槽前公司有不少的提升;再次,也可能是认为新的公司工作环境更为人性化和舒适;最后也可能是凑个小型基金公司跳槽进入大型基金公司,基金经理认为自己在新公司的发展前景和空间更大。

  主持人权静:在这个影响之下,很多人也在说基金行业现在也是比较浮躁,干了几年之后很快就可以升基金经理,基金经理可能公募做了几年之后又转投私募,是这样给人一个不太稳健的行业面貌,您怎么看?

  公募基金经理跳槽至私募现在看来,大有人在。王群航向记者表示,公募基金管理制度相对严格,投资运作不但受到证监会的很多监管,还要受到基金公司整体战略的颇多限制。工作平日用到的电话和MSN都会受到公司的监控。而私募基金往往投资运作灵活,基金经理权限更大,管理制度相对轻松。

  王群航:我们这个行业总体发展时间短,而且行业发展快速膨胀。有的一点经验,他就可以得到一个比较好的升值空间,这是行业本身状况决定的。这个问题如果反过来讲,讲它是浮躁,不让它升值,我们能不能找到更合适的人来?找不到。

  王群航:应以积极心态看待

  主持人权静:没有其他选择。

  华泰联合证券基金研究中心总经理王群航表示,从目前的市场来看,例如私募、券商理财等非公募业发展非常迅速,这些行业需要专业的市场人才,而这样的人才目前只有公募基金公司中才有,所以挖角的现象是非常普遍的,这是公募基金人才流失的重要原因之一。

  王群航:这个时候在行业的快速发展过程中,每一个有潜力的人都给他充分的机会、充分的平台,让他去展示,让市场去检验,他到底行还是不行。如果不行,肯定会下来。

  其次,公募基金目前有70家基金公司,随着日后的发展,还将陆续有30家基金公司会成立,公募基金业内的人才也供不应求,公募基金内部互相挖角的现象也会日益明显。

  主持人权静:我们也知道基金经理的变化无疑是和基金的业绩产生一定的影响,这也是广大投资人所担心的一个问题。您现在到华泰联合证券做基金研究中心的总监,包括之前在银河证券从事基金研究的工作。这么多年来您的观察,您觉得人的变化到底对基金的业绩会产生什么样的影响?也回答我们基民朋友们的疑问。

  而对于半数基金选择在持有基金的掌舵人发生变更时,便会赎回基金的情况,他强调,基金经理跳槽投资者还应以积极的眼光去看待,市场对于基金经理的变动很敏感,重要原因之一就是担心相关基金的业绩会下滑,这种心态背后的心理逻辑其实是错误的。随着这个行业的日益发展,这个行业在不断地发展,每一个新的基金经理,也是在不断地发展和提高。从积极的心态出发,应该相信每一位新来的基金经理都能够做的更好。

  王群航:人的变化对基金的业绩可能会有一些影响,我们不能一概的认为负面影响。其实我们要看他变动的原因。一种是基金经理做得不好,我们想把他换掉,基金公司通过考核以后认为这个基金经理做得不好,要把他换掉。换掉一个业绩差的基金经理,对基金我们应该看好。

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  主持人权静:有一个问题,您怎么知道新换上来的人就会更好,这也是一个风险?

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  王群航:这也是一个风险,我们要以积极的心态期望每一个新换上来的都是好的,既然前面是坏的,后面那个人是公司经过精心挑选,他的目的和出发点是为了这个行业好,为了这个基金好,我们也应该用积极的态度看他,同时我们要跟踪新换的基金经理的业绩表现情况。

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  还有一种,原来做得比较好,一种是被挖走了,被挖走了以后,这时换上一个新的基金经理,可能做的没有以前的好,我只是说可能。还有他做的比较好,单位里面给他提拔了,比方说他原来只是一个基金经理,现在给他提成一个投资副总监,或者一下子提到投资总监上面去,他从管一个产品到管一个团队,这个时候我们也应该对他原来的产品和这个公司里面其它的产品抱有一种积极的态度去看。

  主持人权静:但是我们会有质疑,比如以前能力好的人就是管这一只产品,我们会觉得你全部的心思都扑在这个产品上。像刚才你说的慢慢出现一拖二甚至一拖三的情况,他任投资总监之后,会有其他助理帮助管理这个基金,无形中这个人的精力分散,业绩还会不会像以前一样,我们是有质疑的。

  王群航:其实行业里最早发现一拖二的是我,我大概在2002年的时候发现一拖二的情况,而且我当时写文章质疑。几个一拖二的产品都是一好一坏,大的好,小的不坏。当时情况是很明显的,几个一拖二,每一个人都是管着一个大一个小,小的那个差,我当时就质疑你是不是适合一个人管两个产品。一拖二、一拖三应该这样看,我们首先要看一看它的产品类型,如果是一个被动型的产品,一拖二、一拖三没有关系,比如指数型基金,因为是数量化管理。主动型管理的产品,要看看这个产品和他原来的产品投资的方向、定位有没有什么不同,相差是不是很大。如果相差很大,就要一个人打两套拳、三套拳,他就一双手,这要通过调研去看他的助理有没有。还有一点,他管了两个、三个产品,规模到底多大,这些情况要具体情况具体分析,并不是讲一拖二一定差。最早的时候我发现一个好、一个坏。但是现在的情况是有两个都好的,也有两个都不好的,也有一个好一个坏的,所以要具体情况具体看待。

  主持人权静:总的来看我们归纳一个规律,如果原来业绩好的这个人管了另外两个风格比较类似的基金,他的操作风格、管理风格一以贯之两三个基金可以同时复制,这种情况下我们就要对他有更多的信心。如果风格非常迥异,完全不一样,可能就是分散精力的做法。

  王群航:有可能,这个时候我们还要参考其它因素,这几个基金的规模大小。比如管了三个基金,加起来才十个亿,管三个就管三个,把三个基金当成一个基金来看,总共才十亿。但是如果一个人管了三个基金,规模三百亿,肯定不行。

  主持人权静:除此之外,我们刚才谈到一个业绩好的基金经理,比如他离开这个岗位,转投私募或者离职诸如此类的情况,比如业内公认的第一名王亚伟先生,如果有一天他离开华夏,他的基金投资人可能因为他的离开就不会再持有这只基金了。这类情况您怎么看?一个业绩比较好的个人的离开,对一只基金的业绩影响到底多大?

  王群航:像王亚伟这样业绩很出色的人如果离开,有可能他有一批粉丝肯定会追随他。

  主持人权静:他去了哪个私募就会再买那个产品。

  王群航:有可能有这个情况,但是私募一般的投资者也不一定能买到,因为私募是有一个门槛的,门槛比公募要高。但是我们其实这个问题这样看,不一定非要很迷信很迷信个人,其实我们看华夏,不仅仅是王亚伟这个产品好,其它也有一些产品好,更应该看好一个公司的平台。因为如果一个人好,他完全可以独立去做。他为什么要在这个基金公司干?就是因为这个基金公司给他提供了一个很好的平台和很好的支持。所以,我们更要看好这个公司本身。个人是一方面,但是更重要的是公司平台。

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