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有色金属行业周报:铝供给侧获进展,稀土收储常态
分类:股票基金

一周数据:本周铜/铝价格上行1.4%/1.9%,铝国内库存增速放缓,海外交易所库存持续下行。贵金属价格波动,美国年内加息再两次概率上行。镨钕/铕价格继续上行创近期新高。MB钴价格高位波动,国内现货价格上行。碳酸锂国内现货价格上行。经济数据方面,发达经济体运行平稳,关注下周中国制造业数据和美国通胀数据。海外矿业公司中,上周黄金和电解铝企业股价大幅上行。

本报告导读:

    周期研判:继续推荐电解铝。据百川资讯报道,山东魏桥集团旗下电解铝6月20日开始实施减产,拟10日内完成25万吨减产量。我们认为此次减产量虽小,但象征铝供给侧改革由控制新增开始向管控存量转变。我们判断,伴随铝需求增长带来的价格上行有望再三季度开始。维持增持评级:云铝股份、中国铝业、神火股份。

betway必威官网注册,    板块继续上行,关注铜、黄金等补涨板块。继续首推稀土、电解铝、锂电材料板块。

    关注稀土招标和打黑常态化。年初至今,主要稀土品种涨幅15-40%不等,国储招标常态化高频化,打黑力度不断加强,对于稀土行业产生了持续引导作用。受益标的:盛和资源、厦门钨业、五矿稀土等。

    周期研判:关 注补涨品种和板块。我们判断,下半年金属价格预计保持波动,当前价格下上市公司全年盈利预计将持续改善,且加速资产负债表修复。除了继续首推供给侧改革持续推进的电解铝板块之外,我们认为铜、铅锌等行业上市公司同样有望迎来补涨。维持增持评级:云铝股份、中国铝业、神火股份、铜陵有色,受益标的:江西铜业、云南铜业等。海外有色金属资源上市公司股价持续走高。

    锂电原材料:行业信心恢复。我们维持此前看多钴价和锂价的判断,2017年上半年锂精矿供需仍紧张,新增供给RIM/Cattlin精矿与加工产能有待磨合,碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。海外MB钴价格大幅上行,国内电钴和钴盐价格开始加速向海外MB钴价格靠拢,四氧化三钴需求向好,硫酸钴有望出现新一轮补库存。下半年特斯拉Model3等大带电量车型销量增长将进一步加速消化锂钴资源和加工产能新增供给。增持评级:天齐锂业、赣锋锂业、中科三环、正海磁材;受益标的:厦门钨业、洛阳钼业、华友钴业。

    稀土板块上行,行业整顿有望持续。2017年稀土整治较2016年出现三点变化:成立专家组参与核查、核查常态化、制度化。年初至今,主要稀土品种涨幅15-40%不等,国储招标常态化高频化,对于稀土行业产生了持续引导作用。增持评级:盛和资源、中科三环、正海磁材。受益标的:厦门钨业、五矿稀土等。

    金属加工板块估值逐步体现吸引力。伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒,估值逐步回落到对应2017年15~20x PE区间,配置价值显现,增持评级:明泰铝业、南山铝业、钢研高纳、银邦股份;受益标的:亚太科技、东睦股份、海亮股份、楚江新材。

    锂电原材料:继续首推钴、锂板块。我们维持此前看多钴价和锂价的判断,南美进入冬季盐湖提锂或受影响,新增供给RIM/Cattlin 精矿与加工产能有待磨合,碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。钴价格高位震荡,国内电钴和钴盐价格开始加速向海外MB 钴价格靠拢,四氧化三钴需求向好,硫酸钴有望出现新一轮补库存。以Model3为代表的爆款大带电量量产车型开始产能爬坡,将进一步加速消化锂钴资源和加工产能新增供给。受益标的:洛阳钼业、华友钴业。增持评级:

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